שווי נכסי נקי

דוגמה

לדוגמה בלבד:

• שווי הנכסים: 2,000 מיליון ₪
• חוב לבנקים ולמחזיקי אג״ח: 1,100 מיליון ₪
• התחייבויות נטו אחרות: 100 מיליון ₪

ה-NAV הוא 2,000 − 1,100 − 100 = 800 מיליון ₪. אם יש לחברה 100 מיליון מניות, זה 8 ₪ למניה. אם המניה נסחרת ב-6 ₪, היא נסחרת בהנחה של 25% מה-NAV.

למה זה חשוב

• נקודת ייחוס לשווי. משקיעים משווים את מחיר המניה ל-NAV ומדברים על «פרמיה» או «דיסקאונט».
• תלוי בשיעורי ההיוון. ה-NAV נשען על הערכות שווי. שינוי קטן בשיעור ההיוון של הנכסים מזיז אותו הרבה.
• מינוף. ככל שהחוב גבוה יותר, שינוי בשווי הנכסים משפיע יותר על ה-NAV.

בישראל

בישראל נכסי נדל״ן להשקעה מוצגים בדוחות בשווי הוגן, ולכן ההון העצמי בדוח כבר קרוב ל-NAV. חלק מהחברות מציגות גם NAV מותאם, למשל בלי המס הנדחה על השערוך, ומסבירות את ההתאמות בדוח הדירקטוריון.